Delårsrapport januari–juni 2025
Fortsatt enastående resultat i USA samtidigt som vi navigerar försvagad marknad i Europa
Huvudbudskap
• Oförändrad valutaneutral nettoomsättningsutveckling
• EBITDA-marginal på 22% i Nordamerika, den högsta sedan Q4 2022
• Utmanande resultat i Europa på grund av vikande efterfrågan
• Utmärkt kassaflödesgenerering
• Utvecklingsprogrammet i Nordamerika överträffar förväntningarna
Kvartalsdata
• Nettoomsättningen minskade med 5% till MSEK 10 244 (10 764)
• Justerat EBITDA* MSEK 912 (1 003)
• Justerad EBITDA-marginal* 9% (9)
• Rörelseresultat MSEK 188 (171)
• Periodens resultat MSEK 55 (63)
• Resultat per aktie SEK 0,22 (0,25)
Utsikter för Q3
• Fortsatt solida förhållanden i Region Nordamerika
• Svaga förhållanden i Region Europa
• Stabila insatskostnader
VD har ordet
Det finansiella resultatet för det andra kvartalet var blandat i våra två regioner. Återigen levererade Region Nordamerika enastående resultat för alla finansiella nyckeltal. Resultatet i Region Europa var däremot utmanande, då vi kämpar mot svaga marknadsförhållanden i de flesta kategorier.
Den valutaneutrala nettoomsättningen i Region Nordamerika ökade med 5% jämfört med samma period föregående år, och kapacitetsutnyttjandet vid våra bruk i USA fortsatte att förbättras. Vi har nått en robust utnyttjandegrad på 76%. Våra bruk i Michigans övre halvö är väl placerade med närhet till en stor kundbas och de fortsätter att utmärka sig genom att vara den lokala partner som kan erbjuda kvalitet, snabbhet, tillförlitlighet och förutsägbarhet. Vår nordamerikanska region levererade ytterligare ett utmärkt kvartal med en EBITDA-marginal på 22%, vårt bästa resultat sedan Q4 2022. Lönsamheten stärktes främst av fortsatt volymtillväxt och prisökningar på coated free sheet-rullar, som står för 60% av vår försäljning av grafiskt papper.
Osäkerhet fortsatte att påverka marknadsförhållandena för vår Region Europa under det andra kvartalet. Valutaneutralt minskade nettoomsättningen med 3% jämfört med förra året. Den geopolitiska och makroekonomiska situationen har gjort att kunderna håller igen på utgifterna. Dessutom har den nya verkligheten med importtullar börjat påverka handelsflödena, vilket orsakar ett eskalerat överutbud på marknaden för fiber-baserade förpackningsmaterial i Europa. För vår största produktkategori, vätskekartong, fortsatte vi att möta hård konkurrens och svag efterfrågan i Asien. Det andra kvartalet är den period då det utförs mest underhåll i Region Europa, vilket påverkade resultatet med cirka MSEK 380. Regionens EBITDA-marginal för kvartalet var 5% (exklusive påverkan från underhåll: 11%).
I den här utmanande verksamhetsmiljön är vår filosofi enkel: Vi fortsätter vårt obevekliga fokus på saker vi kan kontrollera. Som vi hade förväntat oss, ger våra ansträngningar för att minska rörelsekapitalet resultat. Vi anpassar vår produktionsplanering snabbt efter marknadens förutsättningar och hanterar lagernivåerna noggrant. Vår kassaflödesgenerering under det andra kvartalet var utmärkt och landade på 131%. Kassaflödesgenerering är en av företagets främsta prioriteringar och det är uppmuntrande att se ett mer än fördubblat operativt kassaflöde under det första halvåret 2025 jämfört med förra året. Under det andra kvartalet upprätthöll vi även en disciplin avseende fasta kostnader, och hittills under 2025 har vi lyckats motverka en betydande del av inflationen genom effektiviseringar.
Framstegen för programmet Evolution i Nordamerika, där vi skiftar vår produktportfölj mot förpackningsmaterial, överträffar våra förväntningar. Även om det fortfarande är i sin linda upplever vi ett starkt stöd från kunderna och vi har många pågående tester både gällande vår vita liner Tribute® och vår förpackningskartong med låg ytvikt Voyager®. Att vi är en lokal, tillförlitlig partner som med snabbhet kan erbjuda produkter gjorda i USA har ökat kundernas intresse. Vi är på god väg mot att överträffa vårt initiala mål för 2025 om att kommersialisera 15 kton kartong från USA. Vår uppgradering av bruket i Escanaba, för att möjliggöra en ännu snabbare utveckling mot kartongproduktion, fortskrider enligt plan.
För det tredje kvartalet förväntar vi oss stabila marknadsförhållanden för Nordamerika. För Region Europa fortsätter osäkerheten att vara stor mot bakgrund av den geopolitiska turbulensen. Vi förutser inte en snabb återhämtning i Europa under det kommande kvartalet, baserat på den nuvarande svaga handelsmiljön. Efter en lång period av ökade vedpriser i Norden har vi sett de första prissänkningarna på marknaden. Påverkan för det tredje kvartalet är begränsad, men det är ett tydligt trendbrott vad gäller inflationen för vår största insatskostnad.
Billerud är en ledare inom högpresterande förpackningsmaterial, med en stark finansiell ställning och låga investeringsbehov. Vi är väl positionerade när det gäller produkter och geografier för att utveckla vår verksamhet och ytterligare stärka vårt finansiella resultat. Vårt fokus fortsätter att vara ett fåtal utvalda prioriteringar som alla ligger inom vår kontroll. Genom att leverera på vår Way Forward-strategi gör vi Billerud starkare och mer motståndskraftigt vad gäller att navigera genom framtida utmaningar och framgångsrikt fånga möjligheter för att vinna i konkurrensen.
Ivar Vatne
VD och koncernchef
Andra kvartalet
Försäljning och resultat
Nettoomsättningen för det andra kvartalet minskade med 5% till MSEK 10 244 (10 764), negativt påverkad av valutakursförändringar. Den valutaneutrala nettoomsättningen var i det närmaste oförändrad jämfört med samma period föregående år, positivt påverkad av högre försäljningspriser och negativt påverkad av lägre försäljningsvolymer. Totalt uppgick försäljningsvolymerna till 863 kton (895). Produktionen begränsades som en anpassning till efterfrågan i båda regionerna.
Justerat EBITDA uppgick till MSEK 912 (1 003), vilket motsvarar en marginal på 9% (9). Prisökningar och lägre kostnader för underhållsstopp kompenserade inte för högre insatskostnader, främst relaterade till massaved i Norden, lägre volymer och en negativ förändring av omvärdering av färdigvarulagret. Jämfört med det andra kvartalet förra året förbättrades resultaten i Region Nordamerika och i affärssegmentet Övrigt, medan resultatet i Region Europa försämrades.
Årliga underhållsstopp genomfördes i Gruvön, Skärblacka och Rockhammar under det andra kvartalet 2025, med en total kostnadspåverkan om cirka MSEK 380. Under det andra kvartalet 2024 uppgick kostnadspåverkan från underhållsstopp vid bruken Gruvön, Skärblacka, Jakobstad och Quinnesec till MSEK 515.
Nettoresultatet av utsläppsrätter hade en positiv påverkan om MSEK 120 under det andra kvartalet 2025 (114). Billerud väntas inte erhålla några utsläppsrätter från och med 2026.
Inga poster klassificerade som jämförelsestörande poster påverkade resultatet för det andra kvartalet (-119). Jämförelsestörande poster under det andra kvartalet 2024 var hänförliga till kostnader för transformationsprogrammet i USA om MSEK 189, och ett positivt resultat om MSEK 70 från försäljningen av tillgångarna i Wisconsin Water Quality Center (WQC).
Marknadsutveckling och utsikter
Under andra kvartalet 2025 var marknadsförutsättningarna för Billeruds säck- och kraftpapper samt vätskekartong i Europa på normala nivåer. Efterfrågan på vätskekartong i Asien förblev dock svag. Marknadsförhållandena för förpackningskartong och containerboard i Europa försvagades under det andra kvartalet, med dämpad efterfrågan på grund av osäkerheter kring handelstullar i kombination med överutbud. Marknadsläget för grafiskt paper och specialpapper i Nordamerika var solitt. Billerud genomförde delvis prisökningar inom grafiskt papper, säck- och kraftpapper samt containerboard under det andra kvartalet.
För det tredje kvartalet förväntar sig Billerud svaga marknadsförhållanden för de flesta material som produceras i Region Europa, utifrån en fortsatt låg efterfrågan på förpackningar till följd av geopolitiska och makroekonomiska osäkerheter. Marknadsförhållandena för Billeruds grafiska papper och specialpapper i Nordamerika förväntas fortsätta vara solida, men priserna på avsalumassa kommer att sjunka. Billerud förväntar sig att ha säsongsmässigt lägre fasta kostnader under det tredje kvartalet, men med en fortsatt stor kostnadspåverkan från underhåll. Insatskostnaderna förväntas förbli stabila.
Händelser under kvartalet
Den 1 maj 2025 tog Jaakko Nikkilä över befattningen som President Billerud Europe. Jaakko Nikkilä har omfattande erfarenheter av internationell försäljning och produktion av fiberbaserade förpackningsmaterial och har nyligen tjänstgjort som Executive Vice President i UPM.
Billeruds årsstämma 2025 valde Gunilla Saltin till ny styrelseledamot och omvalde Jan Svensson, Victoria Van Camp, Florian Heiserer, Magnus Nicolin, Andreas Blaschke och Regi Aalstad som styrelseledamöter. Jan Svensson valdes som styrelsens ordförande. Årsstämman beslutade vidare i enlighet med styrelsens utdelningsförslag. Protokollet från årsstämman finns på Billeruds webbplats.
Den 13 juni meddelade det norska Miljødirektoratet att de står fast vid sitt beslut att inte bevilja Billerud Viken AS miljötillstånd för att producera BCTMP i Follum i Norge.
Händelser efter kvartalet
Ulrika Wedberg, Executive Vice President Sustainability & Public Affairs, kommer att lämna Billerud den 30 september. Hon efterträds av Sofia Hedevåg, som kommer att ta över denna befattning den 1 december 2025. Sofia Hedevåg för närvarande är Senior Vice President Sustainability och medlem av koncernledningen i Gränges.
* För nyckeltal och en avstämning av alternativa resultatmått inklusive justerat EBITDA, justerat rörelseresultat, justerad EBITDA-marginal, justerad rörelsemarginal, justerad ROCE och räntebärande nettoskuld/justerat EBITDA, se sidorna 14-16.
För mer information:
Andrei Krés, CFO, +46 8 553 335 72
Lena Schattauer, Director Investor Relations, +46 8 553 335 10
ir@billerud.com
Denna information utgjorde innan offentliggörandet insiderinformation. Informationen är sådan som Billerud AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades för offentliggörande den 18 juli 2025 kl. 7.00 via ovanstående kontaktpersoner.