Delårsrapport januari–mars 2026

Huvudbudskap

•    Sekventiell tillväxt i försäljningsvolym på 9%

•    EBITDA-marginalen minskade till 5%, främst på grund av svag lönsamhet i Region Europa

•    Ännu ett starkt kvartal för Region Nordamerika, trots svåra väderförhållanden

•    Kassaflödesgenerering på 55%

•    Snabbare utfall av kostnadsbesparingsprogram, positiv påverkan i Q1 på MSEK 100
 

Kvartalsdata

•    Nettoomsättningen minskade med 11% till MSEK 9 825 (11 101)

•    Justerat EBITDA* MSEK 525 (1 388)

•    Justerad EBITDA-marginal* 5% (13)

•    Rörelseresultatet var MSEK -229 (638), inklusive jämförelsestörande poster om MSEK -47 (–)

•    Periodens resultat MSEK -219 (415)

•    Resultat per aktie SEK -0,88 (1,67)

 

Utsikter för Q2

•    Positiva effekter av lägre massavedspriser och kostnadsbesparingsprogram men utmanande marknadsförutsättningar i Europa

•    Stabila marknadsförhållanden i Nordamerika

•    Prisökningar på bred front i båda regionerna för att motverka kostnadsinflation inom kemikalier och logistik

•    Sekventiellt högre kostnader för årliga underhållsstopp
 
 

VD har ordet

Resultatet för det första kvartalet 2026 utmärktes återigen av olika marknadsrealiteter i våra två regioner. En fortsatt stark prestation i Nordamerika, medan Region Europa som väntat var svag. Det var uppmuntrande att vi hade en betydande sekventiell volymtillväxt i båda regionerna, men lönsamheten var utmanad på grund av prispress och kostnadsmotvind. Geopolitiska händelser fortsätter att skapa oförutsägbarhet och osäkerhet. Vi har hanterat effekterna av Mellanösternkonflikten väl och har inte upplevt några produktions- eller leveransstörningar. Vårt kostnadsbesparingsprogram ligger före plan och alla planerade personalneddragningar är nu genomförda. Kassaflödesgenereringen under det första kvartalet var stabil och förbättrades jämfört med samma period föregående år.

Region Nordamerika hade ytterligare ett stabilt kvartal med en sekventiell volymökning i alla kategorier. Massapriserna steg medan priserna för övriga produkter förblev stabila. Lönsamheten nådde en EBITDA-marginal på 16%. Ovanligt utmanande väderförhållanden i kvartalet ledde till oplanerade produktionsstopp samt högre energi- och logistikkostnader. Genom att navigera genom väderutmaningarna bevisade vi återigen styrkan i vårt värdeerbjudande genom att vara en lokal partner med förutsägbara leveranser till våra kunder. Vi fortsatte att göra framsteg i vår utvecklingsresa mot förpackningsmaterial och nådde en rekordhög försäljning.

Som väntat var Region Europas EBITDA-marginal svag (2%) med prispress, valutamotvind, förlust av utsläppsrätter och högre underhållskostnader. Våra försäljningsvolymer ökade avsevärt (+11% jämfört med Q4) för de flesta kategorier. Vätskekartong utvecklades särskilt starkt med en nettoomsättningstillväxt på 17%, delvis på grund av en draghjälp från Asien som var bättre än väntat, men också på grund av låga leveranser i det fjärde kvartalet. Volymökningen bör också ses mot bakgrund av osäkerheter i leveranskedjor relaterade till konflikten i Mellanöstern samt lagerjusteringar inför förväntade prisökningar från det andra kvartalet. Trots volymlyftet ser vi inga tydliga bevis på en konsumentdriven marknadsåterhämtning hittills under 2026.

Det är uppenbart att den europeiska pappers- och förpackningssektorn kämpar med djupgående strukturella obalanser. Överkapacitet är nu det nya normala istället för att vara ett kortsiktigt cykliskt fenomen. Ytterligare konsolidering och kapacitetsrationalisering verkar vara oundvikligt inom vår sektor för att återställa en sundare balans mellan utbud och efterfrågan och lyfta lönsamheten till en mer hållbar nivå i vår kapitalintensiva sektor.

Våra prioriteringar för 2026 kvarstår. Vi står fast vid vår Way Forward-strategi och fokuserar på sådant vi kan styra över. Vi har en stark verksamhet i Nordamerika som vi fortsätter att bygga vidare på med vårt Evolution-program för att ställa om portföljen mot förpackningsmaterial. Under 2026 kommer vi att uppgradera våra maskiner vid bruken Quinnesec och Escanaba för att ytterligare möjliggöra kartongproduktion. Som en inhemsk producent har vi en utmärkt ställning i Nordamerika att erbjuda vår kundbas högpresterande produkter med korta ledtider, och vi ser ytterligare potential att stärka vår position.

I Europa, där marknadsläget är mer utmanade, vidtar vi kraftfulla åtgärder för att förbättra kostnadskonkurrenskraften genom att minska både rörliga och fasta kostnader samtidigt som vi förblir en relevant och värdeskapande partner för våra kunder. Vi är fortsatt disciplinerade med rörelsekapital och bibehåller en försiktig plan för kapitalutgifter. Vi siktar på att leverera besparingar i fasta kostnader på cirka MSEK 150 i det andra kvartalet och totalt MSEK 550 under 2026, före vår ursprungliga plan.

För det andra kvartalet förväntar vi oss att återställa en stark underliggande lönsamhetsnivå (exklusive underhållsstoppspåverkan) i Nordamerika. Våra orderböcker förblir starka och vi har nyligen meddelat prisökningar för att kompensera för inflation av rörliga kostnader. För Region Europa förväntar vi oss ytterligare kostnadslättnader från lägre massavedspriser i Norden och vårt kostnadsbesparingsprogram. Vi har aviserat flera omgångar av prisökningar på bred front för att motverka kostnadsinflation inom logistik och kemikalier som en följd av konflikten i Mellanöstern.

Vår balansräkning är fortsatt sund, och vår finansieringsposition stärktes under det första kvartalet med en framgångsrik obligationsemission av ny långfristig finansiering, trots den geopolitiska osäkerheten. Förutsatt godkännande av årsstämman kommer en utdelning på cirka MSEK 500 eller SEK 2,00 per aktie att betalas ut till våra aktieägare under det andra kvartalet.

Ivar Vatne
VD och koncernchef
 

Första kvartalet

Försäljning och resultat

Nettoomsättningen för det första kvartalet minskade med 11% till MSEK 9 825 (11 101), negativt påverkat av valutakursförändringar. Den valutaneutrala nettoomsättningen minskade med 6% jämfört med det första kvartalet förra året till följd av negativa prisförändringar och lägre försäljningsvolymer. De totala försäljningsvolymerna uppgick till 899 kton (912). Produktionen begränsades i båda regionerna under det första kvartalet.

Justerat EBITDA uppgick till MSEK 525 (1 388), vilket motsvarar en marginal på 5% (13). Det försämrade resultatet berodde främst på lägre försäljningspriser, högre kostnader för årliga underhållsstopp, förlusten av gratis utsläppsrätter, en negativ påverkan från lageromvärdering samt lägre absorption av fasta kostnader i produktionen.

Årligt underhållsstopp genomfördes under det första kvartalet i Skärblacka med en total kostnadspåverkan om MSEK 184 (40).

Nettoresultatet av utsläppsrätter hade en påverkan om MSEK -12 (110).

Poster klassificerade som jämförelsestörande poster under det första kvartalet, redovisade under Övrigt, uppgick till MSEK -47 (–) och var relaterade till utträdet ur Billeruds joint venture med Viken Skog AS.
 

Marknadsutveckling och utsikter

Under det första kvartalet 2026 var marknadsförhållandena svaga för Region Europa med prisnedgångar inom alla produktkategorier. Överutbudet av vissa kartongprodukter som Billerud tillverkar i denna region kvarstod. I Nordamerika var marknadsförhållandena normala. Priserna på grafiskt papper och etikettpapper var oförändrade, medan marknadspriset på massa ökade.

För det andra kvartalet 2026 förväntar sig Billerud utmanande marknadsförutsättningar med en dämpad efterfrågan i Europa och stabila marknadsförhållanden i Nordamerika. Prisökningar kommer att genomföras för de flesta produkterna i båda regionerna för att motverka ökade logistik- och kemikaliekostnader. Region Europa förväntas gynnas av lägre kostnader för massaved och effekter av kostnadsbesparingsprogrammet. Kostnader för årliga underhållsstopp kommer att vara högre än under det föregående kvartalet.

Händelser under kvartalet

Den 29 januari beslutade Billerud att utträda ur det joint venture som bildades 2022 tillsammans med Viken Skog AS för att etablera produktion av blekt kemisk-termomekanisk massa (BCTMP) vid Viken Skogs anläggning vid Follum i Norge. Orsaken till beslutet är den utdragna miljötillstånds-processen och förändrade marknadsvillkor. Joint venture-utträdet hade en icke-kassaflödespåverkande resultateffekt om MSEK -47 i det första kvartalet 2026, vilken redovisades som en jämförelsestörande post.

En ny global funktion för Innovation, Product & Application Development (IPAD) inrättades för att stärka Billeruds konkurrenskraft och främja innovationssynergier mellan regionerna. Den globala IPAD-funktionen leds av Anna Jonhed, Vice President Global Innovation. 

Billerud fortsatte att stärka sin position som en ledande producent av MG-papper och installerade en ny Yankee-cylinder på pappersmaskin PM8 vid bruket i Skärblacka under det första kvartalet. Investeringen kommer säkerställa en stabil och hållbar produktion och ligger i linje med Billeruds strategiska fokus på kvalitet, driftsäkerhet och ökad konkurrenskraft inom högkvalitativa kraftpapper och medicinska applikationer.

Händelser efter kvartalet

Den 7 april meddelade Billeruds valberedning i sitt förslag till årsstämman 2026 att Magnus Nicolin ska väljas till ny styrelseordförande. Magnus Nicolin har varit styrelseledamot i Billerud sedan 2022 och är för närvarande även styrelse-ordförande i Munters AB och Hexatronic Group AB samt styrelseledamot i FAM AB. Jan Svensson, som har varit styrelseordförande i Billerud sedan 2021, lämnar styrelsen den 26 maj 2026.

Valberedningen föreslår också att Bernd Eikens ska väljas till ny styrelseledamot. Bernd Eikens är VD för Meyer Shipyards och ledamot i den rådgivande styrelsen för Koehler Paper AG, styrelseledamot i Valmet Oy samt vice ordförande i tillsynsstyrelsen för Johann Bunte Bauunternehmung SE. Hans tidigare erfarenhet omfattar flera ledande befattningar inom UPM-Kymmene Oyj.

Vidare föreslår valberedningen omval av Regi Aalstad, Andreas Blaschke, Florian Heiserer, Gunilla Saltin och Victoria Van Camp som styrelseledamöter.

 

* För nyckeltal och en avstämning av alternativa resultatmått inklusive justerat EBITDA, justerat rörelseresultat, justerad EBITDA-marginal, justerad rörelsemarginal, justerad ROCE och räntebärande nettoskuld/justerat EBITDA, se sidorna 14-16.

 

För mer information:
Andrei Krés, CFO, +46 8 553 335 72
Lena Schattauer, Director Investor Relations, +46 8 553 335 10
ir@billerud.com

 

Denna information utgjorde innan offentliggörandet insiderinformation. Informationen är sådan som Billerud AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades för offentliggörande den 28 april 2026 kl. 7.00 via ovanstående kontaktpersoner.